来源：21世纪经济报道 / 中国证券报 | 时间：2026-04-20
这篇文章在讲什么
2026年4月18日，国内AI独角兽DeepSeek被曝正进行首次外部融资，传闻估值不低于100亿美元（约合人民币681亿元），计划募集不少于3亿美元。这家从未接受过外部投资的公司，此前已多次拒绝中国头部风投与科技巨头的入股意向。
一、为什么现在接受外部资本？
1. 训练大模型的烧钱速度已超出自有资金极限
训练一次GPT-4级别模型的成本据估算在数千万到上亿美元之间。DeepSeek过去依赖幻方量化的资金支持，但持续研发下一代大模型所需的算力和数据投入，已接近纯自有资金的临界点。引入外部资本不是为了"活下去"，而是为了"活得更猛"。
2. 地缘政治压缩了算力获取渠道
美国芯片出口管制持续收紧，H100/H200获取受阻。引入美元基金或带有国际化背景的投资人，有助于拓展算力获取的灰色地带，为长期竞争储备资源。
3. 估值已经到位，时机成熟
DeepSeek在2025年初发布的DeepSeek-R1震惊业界，其训练成本仅为同类模型的十分之一，推理性能却直逼GPT-4。这种"极致性价比"的技术路线让市场对其估值有了明确锚点——100亿美元估值背后是国际竞争格局的重新定价。
二、DeepSeek意味着什么？
- 🏆 证明了中式AI工程能力：DeepSeek-R1的训练成本之低，让硅谷重新审视中国AI的工程化能力
- 🌏 打破了"中国AI落后美国两年"的叙事：多项评测显示DeepSeek-R1与GPT-4 Turbo处于同一梯队
- 💰 拉开了中国AI估值与国际接轨的序幕：100亿美元估值已接近OpenAI GPT-4发布前的水平
三、综合结论与预判
DeepSeek首次外部融资，是2026年中国AI行业最具标志性的事件之一。
核心判断有三：
- 第一，融资后DeepSeek将加速推进多模态和Agent能力的研发，资金不再是瓶颈
- 第二，100亿美元估值是否合理，取决于其能否在2026年内推出超越DeepSeek-R1的下一代模型
- 第三，DeepSeek的融资将引发国内AI独角兽的估值重估浪潮，大模型赛道马太效应加剧
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逍遥云初 | 2026.04.20
