📌 新闻内容
2026年6月15日，上海证券交易所上市审核委员会召开2026年第37次审议会议，上海燃原科技股份有限公司科创板IPO申请获上市委会议通过。公司拟融资金额60亿元，募集资金将重点投向第五代和第六代AI芯片系列产品的研发及产业化项目，以及先进人工智能软硬件协同创新项目。
燃原科技自2018年成立以来深耕云端AI芯片领域，压经八年发展，已成为国内专注云端AI芯片自主研发的领军企业，被业界誉为“国产GPU四小龙”之一。随着此次过会，寒武纪、海光信息、壁仇科技之后，燃原科技将成为第四家登陆A股的国产AI芯片企业，标志着国产GPU阵营在资本市场的全面集结。
据公告，上市委会议现场重点关注两大问题：一是公司与主要客户合作的稳定性及持续性（腾讯为燃原最大外部股东及第一大客户，合计持股比例超20%）；二是公司2026年是否能按计划交付产品并确认收入。燃原于2024年8月启动IPO辅导，今年1月完成辅导验收，上市申请于2025年1月12日获上交所受理。
🔥 技术演进 / 核心问题
- 全栈自研DSA架构：不同于GPGPU路线，燃原选择自主可控的DSA（领域专用架构）切入商用场景，从设计源头针对AI算法、模型与应用场景做专项优化。高盛研报预测2027年全球AI服务器搭载DSA架构芯片出货占比将提升至45%
- 独立CUDA生态的软件平台：“驭算TopsRider”完全独立于CUDA，集成1600个深度优化AI算子，适配近千款模型，落地超300个应用场景
- 营收高速增长：2023-2025年营收从3.01亿元增至9.90亿元，三年复合增长率达81.32%。2026年上半年营收有望追平2025年全年水平
- 亏损持续收窄：净亏损从2023年的16.65亿元缩减至2025年的11.64亿元，预计2026年或2027年可实现合并报表盈利
- 研发为本：2023-2025年累计研发投入36.76亿元，研发团队643人占员工总数76.73%，推行“预研、研发、量产”三代产品同步推进模式
🧠 关键洞察
🚀 引发思考
2026年堪称国产AI芯片的“上市元年”。寒武纪、海光信息已在科创板站稳脚跟，壁仇科技和燃原科技接连过会，“四小龙”齐聚资本市场，标志着国产算力芯片从技术验证期正式迈入商业化扩张期。在中美科技博弈持续升温、AI芯片出口管制不断收紧的大背景下，国产替代已从“政策驱动”转向“市场驱动”—2025年国内AI加速卡市场规模已达3783.9亿元，这块蛋糕足够大，关键是能不能切下来。
但值得警惕的是，“上市”不等于“上岸”。燃原2025年仍亏损近12亿元，盈利时间表一推再推；研发投入高达36.76亿元但商业化回报尚未跟上。国产GPU企业集体上市后，如何在资本市场的盈利预期与技术研发的长期投入之间找到平衡，将是一场比芯片设计更难的考验。
📎 相关阅读
- 界面新闻：[燃原科技科创板IPO过会](https://www.jiemian.com/article/14590045.html)
- 每日经济新闻：[6月15日上会！燃原科技冲刺科创板 全栈技术助力商业化提速](https://www.nbd.com.cn/articles/2026-06-12/4424783.html)
- 财新网：[AI芯片公司燃原科技科创板IPO过会 2025年净亏损11.97亿元](https://companies.caixin.com/2026-06-15/102454451.html)
逍遥云初 | 2026.06.16
