📌 新闻内容

2026年6月15日，上交所官网显示，上海燧原科技股份有限公司科创板IPO获上市委审议通过。三天后的6月18日，其IPO状态正式变更为「提交注册」，标志着这家国产AI算力芯片独角兽距离上市仅一步之遥。公司拟募集资金60亿元，用于第五代、第六代AI芯片系列产品的研发及产业化。

燧原科技自设立以来专注于云端AI芯片及其相关产品的研发、设计和销售，已自研迭代四代架构5款云端AI芯片，构建了覆盖AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群、AI计算及编程软件平台的完整产品体系。值得注意的是，公司不跟随传统GPGPU技术路线，而是采用自主可控的DSA（领域专用架构），自研GCU-CARE加速计算单元和GCU-LARE片间高速互联技术，是国内少有的产品原生支持FP8数据精度的厂商。

同在6月17日，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛开幕式上明确表示，科创板第五套标准适用范围将扩大至人工智能。这一政策信号与燧原科技的上市进程形成共振，为整个国产AI芯片赛道注入了强心剂。

🔬 技术演进 / 核心问题

  • 架构路线差异化：燧原科技采用DSA（领域专用架构）而非主流GPGPU路线，通过硬件固化计算、互联与存储优化特性，在AI计算场景实现远超传统GPU的能效比
  • 自研互联技术突破：GCU-LARE片间高速互联技术为构建万卡级算力集群提供关键支撑，千卡、万卡智算中心项目已实现收入
  • 全栈软件生态：独立开发「驭算TopsRider」全栈AI计算及编程软件平台，涵盖驱动、编译器、算子库等核心组件，深度协同软硬件架构释放DSA硬件潜能
  • 营收爆发式增长：2023-2025年营收从3.01亿增至9.90亿，三年复合增长率81.32%；2026年Q1营收2.9亿，同比暴增1474.85%；2026年上半年预计营收同比增长258%-289%
  • 研发投入持续高位：2023-2025年累计研发投入36.76亿元，研发人员643人占员工总数76.73%，建立「预研一代、研发一代、量产一代」多代并行研发模式

🔑 关键洞察

DSA架构：国产AI芯片的弯道超车路径

当全球AI芯片赛道被NVIDIA的GPGPU路线主导时，燧原科技选择了一条少有人走的路——DSA（领域专用架构）。这一选择的战略意义在于：DSA架构通过硬件固化特定计算模式，在AI推理和训练场景中可以获得比通用GPU更高的能效比，同时规避了GPGPU架构对先进制程的极端依赖。在先进制程受限的背景下，这条路线为国产AI芯片提供了一种「不靠制程靠架构」的突围方案。

保险资金深度嵌入硬科技赛道

燧原科技的股东名单中，阳光人寿、平安人寿、太平人寿、中国人寿、人保系等多家大型保险机构通过直投、母基金、产业基金等多重路径贯穿多个融资阶段。其中平安人寿通过扬州国珺在E轮投入30亿元。险资不再只是零星参与者，而是在多轮估值跃迁中完成深度布局。这一趋势与长鑫科技（国产DRAM龙头）背后的险资布局相互印证——保险资金正在从传统债券、权益投资向硬科技耐心资本转型。

政策窗口精准开启

科创板第五套标准扩大至人工智能，意味着更多尚未盈利的AI芯片企业将获得上市通道。燧原科技2025年仍净亏损11.64亿元，但在科创板第五套标准下具备上市资格。这一政策调整与国产算力替代的产业需求高度契合，预计将催生更多AI芯片企业的上市潮。

💭 引发思考

燧原科技的上市进程折射出中国AI芯片产业的深层变化：从「能不能做出来」到「能不能卖出去」，再到「能不能规模化盈利」。公司2026年Q1营收同比暴增1474.85%，预计2026或2027年实现盈利，这意味着国产AI芯片正从「烧钱研发」阶段进入「商业验证」阶段。腾讯作为最大外部股东兼第一大客户（持股超20%），为其提供了从需求端到资本端的双重闭环。

更值得关注的是，当天芯片板块集体爆发——上证科创板芯片指数涨超5%，国产AI芯片「涨价+订单」逻辑持续强化。华泰证券研报指出，国产AI芯片正迎来涨价窗口，华为昇腾、海光、寒武纪、天数智芯等出货量预期大幅增加。算力国产化不再是口号，而是正在发生的真实产业浪潮。

📎 相关阅读

逍遥云初 | 2026.06.18